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2026上期IPO総括とAI再編SHIFT・トヨクモの適応戦略

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2026上期IPO総括とAI再編SHIFT・トヨクモの適応戦略
イベント概要

テーマ：2026年上期 日本IPO市場分析とAI再編 ― SHIFT・トヨクモの適応戦略

日時：2026年7月25日（土）10:00〜13:00

開催方法：オンライン（Teams／アーカイブあり）

講師：ジェイ・キャピタル・パートナーズ 代表パートナー 田中博文


【投資銀行サロン リアルイベント】2026年上期 日本IPO市場分析 ／ AI再編とIPOの地続き構造

2026年上期の新規上場はわずか17社。前年同期28社比▲39%、調達総額も1,520億円（▲72%）と、上期として近年最低水準となりました。

一方で日経平均は6月30日終値70,062.32円（2025年末比+39%）と史上最高値圏。それでもIPOは平均初値騰落率19.0%、17社中8社が公開価格割れ。「株高なのに、なぜ新規上場が減るのか」――

今回は、上期IPO市場を10本のグラフで分解して「量より質」への構造転換を数字で確認したうえで、その変質を説明する「第4の変数」としてAIを据え、AI再編とIPOの地続き構造を読み解きます。

後半で扱うSHIFT・トヨクモの2社は、日経ビジネス2026年7月6日号の特集「AIに淘汰されるな」（pp.22-29）で取り上げられた企業です。

本イベントで扱う論点

① 相関の崩れ ― 株高でもIPOが減る理由 2015〜2020年に連動していた上場社数と日経平均の相関は、2021年125社をピークに崩壊。制度（グロース上場維持基準の厳格化）・金利（政策金利1.00%＝31年ぶり）・需給（グロース250指数の出遅れ）の3要因から解剖します。

② 「量より質」への転換を10本のグラフで検証 平均予想PERは14.50倍（2021年27.1倍からほぼ半減）、30倍超は消滅。10億円未満の小粒IPOはゼロ、赤字上場は3社に限定。17社の個社データ（公開価格・初値・PER・OR）を一覧で分解し、下期・通期見通し（40〜50社）まで示します。

③ 「第4の変数」としてのAI ― 内製化と「SaaSの死」 制度・金利・需給では説明しきれない残差にAIを当てます。外注1億円級の業務システムを実費約30万円で内製した中小メーカーの事例、ソフトウエア業の倒産195件（過去10年最多ペース）、VC償還ラッシュ、そして26年1〜2月の「アンソロピック・ショック」。売り手急増と出口難は、買い手にとっては歴史的な買い場でもあります。

④ 本日のメイン：SHIFT（転換型）× トヨクモ（買収型） 日経ビジネス特集の2社は、同じAIドライバーに正反対の答えを出しました。SHIFTは主力テスト事業の需要が「なくなる可能性」を経営自ら容認し、採用440人ストップ・4,248人のリスキリングで人月モデルを作り替える。トヨクモは「営業しないPLGモデル」を武器に、急落した割安SaaSのロールアップM&Aへ集中する。両社の戦略・企業価値・ファイナンス構造を財務数値まで踏み込んで比較し、FA業務への示唆（デュアルトラックの標準化、買収ファシリティ、新しいDD論点）を導きます。

当日の論点

(1) AIは件数減の主因か、寄与要因か
(2) 転換型と買収型、どちらが持続的か
(3) 自社のIPO/M&A助言はどう変わるか

こんな方におすすめ

・IPOの「値段のつき方」と、その変質をデータから理解したい方
・AI再編を、自分の投資・事業・資本政策の判断に転用したい方
・「SaaSの死」論争を、感覚論ではなく個社の財務数値から検証したい方

皆さまのご参加をお待ちしております。



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