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ANA社債型種類株式・「SaaSの死」論点整理・AI時代のCFOの役割

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ANA社債型種類株式・「SaaSの死」論点整理・AI時代のCFOの役割

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テーマ「ANA社債型種類株式から読み解く資本戦略・「SaaSの死」論点整理・AI時代のCFOの役割

2026年2月28日（土）10:00～13:00
オンライン


資本政策は、企業価値の最終アウトプットである。

2025年11月、ANAホールディングスは
「社債型種類株式」という高度なハイブリッド証券を用い、
普通株の希薄化を回避しながら、財務基盤の強化と成長余力の確保を同時に実現しました。

一方、2026年に入り、
AIエージェントの進化を背景に、世界のSaaS市場では
「SaaSの死」論が現実の株価変動として顕在化。
GUI、ID課金、System of Record──
従来のSaaSビジネスモデルの前提が、根底から問い直されています。

本イベントでは、
① ANAの資本戦略 → ② SaaSモデルの構造変化 → ③ AI時代のCFO像
という順番で、
• 投資家・金融の視点
• 事業会社CFO／経営企画の視点
その両方が同じ地図を共有できる形で、構造的に解説します。

▼テーマ①
ANA社債型種類株式（2025年11月）に見る「資本戦略の現在地」

• なぜANAは普通株・CBではなく、社債型種類株式を選択したのか
• 会計上は自己資本、格付上も資本性が評価されるハイブリッド性
• 議決権なし・転換権なしが意味する「希薄化なき資本強化」
• WACC最適化 × 株主還元 × 成長投資をどう両立させたのか

 投資家にとっては「どう評価すべきか」
 CFOにとっては「自社で使えるのか」
を同時に考えるパートです。

▼テーマ②
「SaaSの死」論の正体 ― AIエージェントが壊す3つの前提

• GUI（画面）の死：人が操作するUIから、AIが直接実行する世界へ
• ID課金（シート制）の死：AIが業務を代行することで、課金単位が崩壊
• SoRの死：記録するだけのSaaSから、実行するSystem of Actionへ

市場のパニックは過剰反応なのか、
それとも不可逆なビジネスモデル転換なのか。
SaaS 2.0（AIネイティブ化／成果・従量課金）の勝ち筋を整理します。

▼テーマ③
AI時代のCFO ―「チェック役」から「企業価値設計者」へ

• AIによる財務分析・シナリオ設計・DDの高度化
• CFOに求められる役割は
「数字を守る人」→「資本配分で未来を作る人」へ
• なぜこれからのCFOは
資本政策（ANA）と事業モデル転換（SaaS）の両方を理解する必要があるのか
投資家とCFOの思考が交差する地点を明確にします。

▼こんな方におすすめ
• CFO／財務・経営企画／IR責任者
• 上場企業・スタートアップ経営者
• SaaS・AIビジネスに関わる方
• 「AI時代の企業価値をどう評価し、どう作るか」を構造で理解したい方

AIは、事業モデルを変える。
事業モデルは、資本戦略を変える。
そして、資本戦略は、企業価値を決定する。

皆様のご参加をお待ちしております。


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